在投資中,有些方向是長期值得跟蹤的,比如醫(yī)藥行業(yè),需求是剛性的,隨著中國65歲以上的老齡化人口不斷增多,對于醫(yī)藥的需求不斷增多。
而醫(yī)藥股有個細(xì)分方向牛股倍出,過去幾年漲幅3-5倍的股票一大把。這個細(xì)分方向就是醫(yī)療器械行業(yè)。
過去幾年中,醫(yī)療器械方向的牛股太多了,行業(yè)龍頭邁瑞醫(yī)療(監(jiān)護(hù)設(shè)備+影像診斷設(shè)備+體外診斷設(shè)備),18年底回歸A股后漲了4倍;腎內(nèi)科做血液灌流器的健帆生物,過去2年漲了4倍;眼科做OK鏡的歐普康視,過去兩年漲了接近5倍;骨科的大博醫(yī)療,過去兩年漲了接近4倍。
我把跟蹤的行業(yè)分為兩類,一類是短期行業(yè)基本面變化或者事件催化帶來的周期性的機(jī)會;一類是長期需要跟蹤的。
醫(yī)療器械就屬于這種,大趨勢向上,每次大的調(diào)整都是上車的機(jī)會。
醫(yī)療器械是個好生意
和藥品行業(yè)相比,醫(yī)療器械行業(yè)是“時間的朋友”,具有慢行業(yè)、長周期的屬性,比較像長跑,龍頭企業(yè)經(jīng)過日積月累,能夠形成長期性的系統(tǒng)性競爭優(yōu)勢。
因?yàn)獒t(yī)療器械行業(yè)具有以下特征:
1、進(jìn)入壁壘高
醫(yī)療器械是高壁壘精密制造業(yè),表面看起來成產(chǎn)過程只是零件組裝,做出產(chǎn)品并不是特別難,拿批件相對容易,但實(shí)際上,易做難優(yōu)。因?yàn)橄掠慰蛻糁饕轻t(yī)院,對于產(chǎn)品性能的精準(zhǔn)度和穩(wěn)定性要求較高,有較強(qiáng)的品牌認(rèn)知度和服務(wù)性要求,具有較強(qiáng)使用黏性。
2、時間積累的不可跨越
器械的優(yōu)勢累積,是全方位的,隨著產(chǎn)品在市場上銷售多年,會不斷優(yōu)化升級產(chǎn)品,快速迭代,時間和經(jīng)驗(yàn)的積累是難以逾越的鴻溝,單個產(chǎn)品的優(yōu)勢是逐步在累積的,多由產(chǎn)業(yè)龍頭引領(lǐng),
同時,產(chǎn)品生命周期相對較長,專利到期也不會有蜂擁而入的競爭者迅速蠶食市場。
3、跨線難
因?yàn)楫a(chǎn)品高壁壘和技術(shù)累積需要較長時間周期,以及銷售渠道和科室的差異,造成了醫(yī)療器械要實(shí)現(xiàn)跨產(chǎn)品線發(fā)展難度很大。
所以我們看到的醫(yī)療器械龍頭都是通過跨線并購的方式不斷壯大的。